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徐小明的新浪博客博文短期反弹尾声,中期依然震荡市

发稿人: 徐小明新浪博客 来源于: 未知 发表于: 2020-10-17 被阅读: 广告合作

徐小明的新浪博客博文短期反弹尾声,中期依然震荡市
短期反弹尾声,中期依然震荡市

本周冲高回落,这也是为什么上周提醒本周应该冲高减仓切忌加仓的原因,因为这个微信公众号基本上一周只更新一次,但是市场瞬息万变,所以基本上只能从大概率的方向入手,不可能细节上都照顾到。

其实光看走势,本来美股在本周四也有走弱迹象,只不过美联储之后宣布把垃圾债也纳入购买范围内,于是又冲了一把,美联储这么做的目的很明确,就是为了防止我们上上周微信里写的后面可能出现的非AAA企业债违约的风险。这么做一方面减少了尾部风险,但是另外一方面证明美联储认为这次疫情的影响会很深远,对很多公司的现金流会造成比较长时间的影响,不会快速恢复。

春节后市场上的普遍预期是中国1季度衰退,2季度开始复苏,之后海外疫情恶化,市场预期变成了1、2季度衰退,3季度开始复苏,但是实际上却可能是1、2、3季度都衰退,4季度低位横住(按美国和日本的情况,疫情很难在2季度末之前结束,3季度自然无从谈反弹了,而4季度疫情可能又来了所以经济也没法大幅反弹)。所以从宏观上现在很难找到转势的理由,预期还是不够悲观。

接着从基本面上看,每次熊市我都倾向于选择受宏观影响最小,基本面最确定,赛道最好,粉丝最多,估值最稳定的大白马来计算空间,结果这波反弹,这些大白马不但没跌,反而几乎全体新高(历史上经常发生这样的事情,比如2011年初,2012年中,2018年中都发生过),这也算是熊市初期的一个特征吧。但是如果去计算估值,会发现这些股票基本上把明年的空间都打完了,基本上持有到明年底平均空间只有0-20%,所以很难找到非常好的标的。

以前说过,A股主要是估值波动,而黑马是无法判断估值便宜与否的,因为一致性预期不准确,可能真的非常便宜,但是那只是因为你知道一些别人不知道的事情,所以你能提前判断出来现在价格非常便宜,但是大多数人无法判断,而且估值区间也不稳定,而只有白马,人人都知道,确定性又高,估值区间也稳定,所以每轮熊市底部都可以用白马的估值来判断,公募持仓占比越大的准确率越高,历史上估值下限基本上很稳定,但是现在这些白马基本上都处于估值上限附近,所以结合周五的阴线个人认为反弹基本上已经结束。

最后还是流动性,这轮全球流动性泛滥,所以注定下跌不会是十分流畅的,回看A股07年以后的熊市,所有大熊市都是流动性收紧的年份,而流动性宽松的年份,即使熊一般也是慢熊,纠结地下跌,所以估计这里即使要跌也不太会直接下去,可能下周还会反弹起来再下去,现在能知道的只有未来大概率指数还会持续新低,同时又别想快速跌到底部,非常有可能是震荡下行,即使空仓都非常折磨,所以建议还是大跌的时候找长期赛道好,估值不是特别贵的个股买部分仓位做反弹,之后逢高减仓。

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