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徐小明新浪博客博文给上市公司投资价值分级

发稿人: 徐小明新浪博客 来源于: 未知 发表于: 2020-10-17 被阅读: 广告合作

徐小明新浪博客博文给上市公司投资价值分级
给上市公司投资价值分级

一直在追一部漫画,一拳超人,故事很简单,讲英雄和怪人之间的战斗,作者通过刻画各种性格迥异的英雄们,向读者结构到底什么是英雄,感兴趣的可以去看看。

故事里面的一个情节比较有趣,里面有一个机构叫英雄协会,根据英雄的能力和表现为英雄进行分级。

英雄等级除了常规的被分为ABC三级外,还有一个特别的等级,S级英雄。协会对不同的英雄有不同的管理方式和分配不同强度的任务,这个设定比较有趣。

以前从事客户维护工作的时候,我也套用过这个分级的概念,根据客户买了公司多少产品及后期的持续消费量,把客户分为ABC三个等级,另外对于那些对公司来说具备重大战略意义的客户,我们称为S级客户。

对不不同级别的客户,公司制定的经营策略就有很大的区别。如果S级客户出现问题,就会触发最高响应机制,公司资源能任意调动,只要能解决问题。

分级管理是一个很好的管理办法,我觉得在股票池的建立和维护中,也能使用这个设定。

对于上市公司的投资价值,也能分为S,A,B,C三个级别。不同的级别我们可以设定不同的投资策略,下面一个个说说。

S级投资价值的公司,满足下列大多数条件

1、产品和服务具有垄断级的地位。

比如说腾讯的微信和QQ,起码对于国人来说,在移动通讯属于垄断级的地位,以前3Q大战的时候,我尝试用过一段时间MSN,后来还是老实切换回QQ了。在移动端好像米聊比微信出的早,最后出来的还是微信。

2、在行业内基本无法给超越。

这种公司被干掉,最大的可能性是输给时代,在同赛道上基本上已经堵死了任何竞品直线加速和弯道超车的机会。比如说苹果,智能手机一定程度上就是他发明的。而且构建了一套无敌的生态系统,像超越苹果,除非世界进入到一个不需要智能手机的时代。

3、连续保持高增长,十年以上大概率能持续发展。

这类公司大多都是面向C端销售的公司,市场的大小取决于人口的增长,基本上是没有上限的一个市场。而且理论上之后输给时代的可能,而时代的变化没那么慢,所以大概率能继续保持超过十年的持续发展。

4、品牌具有一定的文化属性。

最典型的案例应该是茅台,为什么一个成分为一级致癌物的产品,能做成一家市值超过2万亿的公司。你喝的是酒吗?不是的,你喝的是传统文化,是面子。

5、具备良好的财务状况,ROE长期保持在25%以上。

这类公司财务状况必须良好,他们的产品就是硬通货,账上的现金多的数不过来,财务成本长期为负数,而且大多数会成立自己的投资公司,用于供应链的扶持。既然公司被称为印钞机般的存在,ROE必须保持高位。

对于S级公司来说,应该长期盯着,只要遇到股灾就要勇敢加仓。可以盯着这些公司的市盈率曲线。一旦市盈率降到历史相对低位,就要勇敢的买入。

A级投资价值的公司

1、产品和服务具有领先级地位。

虽然产品和服务不像S级公司的产品那样具备绝对的统治力,但也是一说到某某具体产品,就应该联想到某家公司。比如说一谈到空调,首相想到的是格力,别不说谈到插座,首相想到的是公牛插座。

2、在行业内具有领先地位。

一般在行业的格局中为一超多强或者双巨头垄断。虽然不是无法被超越的,但依然长期处于一个领先地位。比如说房地产行业的万科,虽然这几年万科在业绩规模上被碧桂园和恒大干下来了。但很多人心目中房地产的第一,依然是万科。

3、连续保持增长,十年内能长期发展。

跟S级公司相比,确定性要弱一些。但如果不出现黑天鹅事件,保持十年的发展是没有什么问题的。

4、品牌具备名牌效应。

虽然品牌没有文化属性,但对于一般商品来说,品牌是具备名牌效应的,能对客户的选择造成一定的影响,比如说你加班买泡面,顺带买两根火腿肠,应该首选双汇的吧。

5、财务状态良好,在供应链中处于强势地位。

虽然不像S级公司那样,各个都是现金奶牛。但财务状况都应该相当好。起码在供应链上处于一个强势地位。ROE应该能保持在20%以上。

A级公司的操作,我觉得不仅仅需要看市盈率曲线的低估,还要看下估值的绝对值,如果高于40的话,还是需要多观望一下,等市场投资情绪冷却了再下手。

B级投资价值的公司

1、产品服务具有优势地位。

和S和A级不能比,但和一般的产品比,依然具有优势。

2、在行业细分领域有竞争力。

在行业内做不到独一档的存在,比如说在一超多强的行业格局中,虽然不是那个一超,但应该属于多强,而且市场大且多样化,在市场的某个细分领域,还是非常具有竞争优势的。如说新城集团,在房地产行业排不到顶级,但吾悦广场做的还是不错的。

3、持续保持增长,五年内能持续发展。

如果未来五年的持续发展都不能做到,那这个公司没有任何投资价值。已经是最低评估标准了。

4、财务状况无明显异常,ROE长期保持在15%以上。

财务的最低标准了,低于这个标准的公司都是我认为不具备投资价值的公司。

如果S级公司和A级公司能在合适的价格买的话。基本上市不考虑投资B级公司的。但好公司的投资时间窗很短,短时间不见得能找到比较好的机会。所以B级公司如果有一个比较低的估值的话,还是值得一投的。不仅能赚到企业成长的钱,还能赚一些市场定价失误的钱。

C级公司

就是不符合S、A、B级公司剩下的那些吧。都不具备投资价值。但公司和房产不一样,公司一定程度上是活的,是可以成长的。C类公司可能成长为B类公司,B类公司也有可能成长为A级甚至S级公司,所以对于公司的评估分析,应该定去去看。

A股市场超过4000家上市公司,如果全部看一遍而且很多要定期跟踪和反复定级的话,其实是一个非常大的工作量。可能需要信息技术的手段。这也是我下阶段需要发力的地方。

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