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徐小明新浪博客博文股权时代和贵州茅台

发稿人: 徐小明新浪博客 来源于: 未知 发表于: 2020-10-17 被阅读: 广告合作

徐小明新浪博客博文股权时代和贵州茅台
股权时代和贵州茅台

我觉得中国到了今天,就是股权时代,确实党中央开始重视资本市场了,以前居民的钱都放到银行,国家拿去搞基建等,是有时代的需求,现在基建带来的经济效益越来越低,另外再靠房子粗暴的拉动刺激经济,推动城市化,对实体经济太危险,中国虽然有完整的产业链,但在大多数行业缺乏顶尖的技术,这些都需要资金去推动,靠政府扶持不行,因为往往政府扶持的行业最后都没有了国际竞争力,事实已经好多个产业证明而来这点,因为有竞争力的企业往往拿不到补跌,结果劣币驱除良币,反而最后剩下的搞关系很厉害的烂企业,所以最好就是市场化,资本市场就是最好的推动和攻关力量。修改证券法,促进居民转化成资本市场的长期资金等等政策,更加让我坚信股权时代已经到来。

上周,心情真复杂,一方面重仓股茅台大跌,一般是其它股票基本都创新高,招行,兴业,融创,创历史新高,新城,腾讯等创最近新高,茅台要说如果是自己看走眼了,也认了,问题是人为的控制利润增速,所以基本所有投资茅台的投资者都愤怒了,明明4季度营收增长,利润还下降,而且还要安排明年营收增量10%,按2015年和2016年基酒产量推算,2020年可销的酒量最少增长10%以上,加上收回渠道商的酒直销,毛利也大幅提升,怎么样也营收也不止10%,所以2020年又是一年被计划经济的年份,这完全就是站在小股东的对立面。

李保芳更像是个官而不是是企业家,也是对他而言,考虑的不单单是企业的利益,还有贵州省政府的利益,还有社会责任,当然客观说一句,也许他认为这样是对茅台好。因为茅台目前最大的问题是出厂价969和零售价2500的巨大差价引发的各种问题,搭配贵州特产销售,催生黄牛倒腾,可能真正想要喝茅台酒的人没办法买到酒,其实可以通过提高出厂价适当缩小差价,但不提,可能因为社会舆论压力等因素,也许有他难言之隐。

市场本来茅台预计2019年最少增长20%,事实根据第四季度营收推断,也是这个数,但李保芳认为的调到了15%,本来市场预计明后年最少也能保持18%,因为酒增量,加直销增加,加提价。但李保芳说安排增长10%,不知道业绩会不会也是10%,要是也是10%,那得做好最坏准备。

市场本来预计2020年利润420,2021598亿,2022年700亿,也就是2022年给25PE应该股价达到是1404元。

如果人为控制,明年业绩增长14%左右,到460亿,市场短视资金会认为茅台的增长速度不行,可能连25PE都不肯给,只给到20PE,那茅台股价就会下杀到741元,如果能维持25PE,股价就到926元。

短期虽然不乐观,但长期看,还是乐观,如果持有够久时间,出厂价早晚得上调,产量不断上升,茅台还是会有爆发的时候。但得经得起这几年的折腾,雷击,这就是投资中比较难的事,要承受一定的戴维斯双杀,考验投资人。我的判断,2022年左右,茅台还是会提价,利润大增,茅台会引来个戴维斯双击,到时净利润700亿,结合中国可能会进入牛市,PE市场给到30PE,股价就涨到1700元,就算后年不提价,大后年逃不了。

目前经过茅台下跌,房地产股票上涨,上周把美的减掉了重新买回兴业银行,万科改买绿城,主要都是小仓位在自己熟悉的股票里搬砖,目前第一持仓板块是房地产,然后白酒,其次银行,保险,腾讯。考虑到茅台有点奇怪的治理结构,加上现在感觉经济开始企稳,暂时不买茅台,除非茅台超跌。考虑融创目前除了家底,和背景,外团队,土储,布局都不必保利差,准备剩下的一点保利换成融创。

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